Meta akcijos smuko dėl DI išlaidų ir prognozių spaudimo

Po naujausios ketvirčio ataskaitos „Meta“ akcijų kaina smarkiai krito, vienu metu net iki 11 %. Investuotojus nustebino ne vienas pavienis veiksnys. Juos užgriuvo visa problemų virtinė: silpnesnis nei tikėtasi pelnas vienai akcijai, lėtėjantis pinigų srautų generavimas ir sparčiai augančios sąnaudos, susijusios tiek su DI infrastruktūra, tiek su teisiniais ginčais.

Bendrovė pranešė, kad 2026 m. II ketvirtį gavo 60,8 mlrd. JAV dolerių pajamų, šiek tiek daugiau nei analitikų prognozuoti 60,17 mlrd. JAV dolerių. Tačiau labiausiai įsiminė pelno vienai akcijai neatitikimas: 6,18 JAV dolerio, palyginti su Volstrito prognozuotais 7,22 JAV dolerio. Grynasis pelnas sumažėjo nuo 18,34 mlrd. JAV dolerių prieš metus iki 15,85 mlrd. JAV dolerių. Trumpi sakiniai. Didelis poveikis.

Kasdien aktyvių naudotojų skaičius visoje „Meta“ paslaugų ekosistemoje, įskaitant „Facebook“, „Instagram“, „WhatsApp“ ir kitas platformas, pasiekė 3,6 mlrd., vos mažiau nei rinkos prognozuoti 3,61 mlrd. Kitam ketvirčiui „Meta“ pateikė 61-64 mlrd. JAV dolerių pajamų prognozę, kurios vidurio taškas siekia 62,5 mlrd. JAV dolerių, ir tai yra mažiau nei analitikų laukti 63,15 mlrd. JAV dolerių. Šios gairės investuotojams kelia klausimą: ar augimas stringa, ar tiesiog keičiasi prioritetai?

Labiausiai nerimą keliantis rodiklis buvo laisvasis pinigų srautas. Didelės investicijos į DI duomenų centrus ir skaičiavimo pajėgumus sumažino laisvąjį pinigų srautą nuo 8,55 mlrd. JAV dolerių pernai iki vos 784 mln. JAV dolerių šį ketvirtį. Tai galima palyginti su degalų pylimu ir į tyrimų laužą, ir į balanso įspėjamąją lemputę.

Kapitalo išlaidų planai taip pat buvo pakoreguoti: „Meta“ metinį kapitalo išlaidų intervalą perkėlė į 130-145 mlrd. JAV dolerių ribas ir padidino apatinę ribą. Veiklos sąnaudos per metus šoktelėjo 55 % iki 42,03 mlrd. JAV dolerių. Į šią sumą įtraukta apie 2,4 mlrd. JAV dolerių teisinių išlaidų ir maždaug 1,18 mlrd. JAV dolerių, susijusių su darbo jėgos pertvarkymu.

Yra ir netikėtas posūkis: kitaip nei „Amazon“, „Microsoft“ ar „Alphabet“, „Meta“ istoriškai nebuvo didelė debesijos paslaugų rinkos dalyvė. Panašu, kad tai keičiasi. Bendrovė ieško būdų, kaip uždirbti iš perteklinių skaičiavimo pajėgumų, nuomodama juos trečiosioms šalims. Markas Zuckerbergas analitikams sakė, kad bendrovė jau sulaukė pasiūlymų, gerokai viršijančių bazines skaičiavimo pajėgumų įsigijimo sąnaudas. Tai netiesiogiai rodo, kad „Meta“ laikui bėgant galėtų susigrąžinti dalį išlaidų DI srityje.

Vis dėlto antraštės nėra vien techninės. „Meta“ susiduria su precedento neturinčia teisine ir reguliacine audra. Bendrovei pareikšta apie 3 000 ieškinių iš šeimų ir valstijų generalinių prokurorų, kaltinančių jos platformas priklausomybę skatinančių funkcijų kūrimu ir žala vaikams. Šie ieškiniai nėra vien reputacinė našta; jie kelia realią finansinę ir veiklos riziką.

Investuotojams vaizdą lengva apibūdinti, bet sunku įvertinti: šiandienos didelės išlaidos DI ateičiai derinamos su trumpalaikiu pinigų srautų spaudimu ir augančia teisine našta.

„Meta“ statymas ant DI infrastruktūros gali paskatinti naujus produktų proveržius arba prailginti kelią iki stabilaus laisvojo pinigų srauto atsigavimo. Kiti keli ketvirčiai parodys, ar bendrovė sugebės neapdorotus skaičiavimo pajėgumus paversti pelninga paslauga ir ar reguliuotojai bei teismai privers keisti kursą.