6 Minutės
„Samsung“ penktadienį pasiekė naują rekordą, kai investuotojai statė, kad technologijų milžinė taps vienu didžiausių dirbtinio intelekto (DI) pakilimo ir artėjančio atminties mikroschemų superciklo laimėtojų. Akcijos pakilo iki 94 400 vonų (apie 66 USD), o bendrovės rinkos vertė viršijo maždaug 620 trilijonų vonų (apie 434 mlrd. USD). Šis šuolis atspindi ne tik spekuliaciją dėl DI paklausos, bet ir platesnį investuotojų susidomėjimą puslaidininkių tiekimo grandinėmis, atminties kainų ciklais ir gamybos pajėgumų didinimu, kurie kartu gali pakeisti visos pramonės uždarbio perspektyvas.
Kodėl DI paklausa ir atminties mikroschemos yra svarbios dabar
Šis kainų šuolis nėra atsitiktinis. Didelio pralaidumo atmintis (HBM), DRAM ir NAND lustai sudaro pagrindą AI serveriams ir duomenų centrams: HBM suteikia aukštą pralaidumą ir mažiausią latenciją ai akceleratoriams, DRAM užtikrina aktyvių mokymų ir inferencijų spartą, o NAND — dideles atminties talpas ilgalaikiam duomenų saugojimui. Analitikai pastebi, kad tiekimo apribojimai ir ilgos gamybos ciklų grandinės dabar stumia kainas aukštyn. Kai prie to prisideda spartėjanti DI akceleratorių paklausa, gauname situaciją, kurioje Samsung, kaip vienas pagrindinių HBM, DRAM ir NAND gamintojų, patenka į dėmesio centrą kaip potencialus tiekėjas Nvidia, dideliems duomenų centrams ir kitoms įmonėms, plečiančioms DI infrastruktūrą.
Derybos, tiekimo susitarimai ir galimas superciklas
Rinkos stebėtojai teigia, kad „Samsung“ yra arti užbaigimo derinant HBM siuntų apimtis ir sąlygas svarbiems DI žaidėjams. Tokių susitarimų pobūdis gali apimti ilgalaikes tiekimo sutartis (supply agreements), kainų taisykles, prioriteto įgyvendinimą gamybos eilėse bei bendrus investicijų planus su klientais. Tuo pačiu metu didelės investicijos į DI infrastruktūrą — tiek į serverius, tiek į ventiliuojamas duomenų centro aikšteles ir atminties gamybos pajėgumus — kursto diskusijas apie atminties mikroschemų superciklą: laikotarpį, kai ribota pasiūla susiduria su staigiu paklausos augimu, dėl ko pakyla pelnai ir vertinimai visoje pramonėje. Tokiu metu gamintojai, kurie sugeba greitai padidinti HBM ir DRAM tiekimą, gali pajusti reikšmingą pelningumo šuolį, tačiau tai taip pat reikalauja didelių kapitalinių investicijų, tiekimo grandinės koordinavimo ir technologinio stabilumo gamybos procesuose.
Volstrito pakilimai ir besikeičiantis investuotojų susidomėjimas
Analitikai atkreipė dėmesį. Morgan Stanley neseniai padidino savo tikslinę „Samsung“ kainą, atspindėdamas lūkesčius, kad atminties kainos augs vėliau šiais metais ir DI paklausa išliks stipri iki 2026 m. ir galbūt ilgiau. Tokie reitingų pakeitimai signalizuoja, kad jei lustų kainos ir DI priėmimas toliau stiprės, galima tikėtis papildomo kainų augimo ir geresnio vertinimo. Be to, analitikai seka ne tik kainų pokyčius, bet ir kontraktų tipą, apimtis, teikiamą prioritetą užsakymams ir logistikos grandinės rizikas, nes šie veiksniai tiesiogiai veikia tiekimo stabilumą ir maržas.
Svarbu paminėti, kad šis ralis turi kitokį pobūdį nei 2021 m. augimas. Tais metais „Samsung“ kilimą labiau tempė smulkūs investuotojai, reaguodami į pandemijos sukeltą rinkos dinamiką ir masinį spekuliacinį aktyvumą. Šįkart už didžiosios dalies pirkimų atrodo stovintys užsienio fondai ir institucinis kapitalas — lėšos, siekiančios pasinaudoti DI tempu ir persvarstyti vertinimą Korėjos didžiausiam technologijų pavadinimui. Tokia institucijų įtaka dažnai reiškia ilgesnį investicijų horizontą ir didesnę tikimybę, kad kainos atspindi fundamentines perspektyvas, o ne trumpalaikes emocijas.
„Samsung“ akcijų rekordas istorijoje
Partnerystės ir foundry laimėjimai suteikia papildomo impulso
Be atminties verslo, pažangumas foundry (gamybos) pusėje stiprina „Samsung“ pozicijas. Gerėjant 2 nm proceso išeigoms ir stabilizuojantis fab technologijoms, vis dažniau kalbama, kad Samsung Foundry gali laimėti strateginius užsakymus iš stambių klientų. Pavyzdžiui, pranešama, jog Qualcomm susitarė dėl specialios „for Galaxy“ versijos savo Snapdragon 8 Elite Gen 5, kurią gamintų „Samsung“, o tai reiškia ne tik pajamų diversifikaciją, bet ir tvirtus ryšius su lanksčiais, aukštos pridėtinės vertės sistemos lustais (SoC). Tokie atvejai rodo, kad atnaujinti ryšiai su Qualcomm, Intel ir kitais klientais stiprina investuotojų pasitikėjimą „Samsung“ kaip partneriu tiek atminties, tiek logikos ir foundry sprendimuose. Be to, konkurencija tarp foundry gamintojų (pvz., TSMC, Samsung Foundry) skatina technologinius proveržius, tačiau tuo pačiu kelia ir spaudimą didinti investicijas į įrangą ir gamybos pajėgumus.
Tačiau rinkos liko nepastovios. Po istorinio rekordo „Samsung“ akcijoms pasireiškė tam tikras pelno realizavimas pirmadienį, kai kaina sumažėjo iki maždaug 91 600 vonų (apie 64 USD). Tai pabrėžia, kaip greitai rinkos nuotaikos gali pakrypti ir kaip svarbu stebėti ne tik fundamentus, bet ir rinkos likvidumą, opcionų aktyvumą bei trumpalaikes srautus, galinčius pagreitinti kainos korekcijas.
Ar momentas išsilaikys? Ką stebėti toliau
Yra pagrindo optimizmui: DI paklausa, HBM tiekimo susitarimai ir galimas atminties mikroschemų superciklas gali išlaikyti „Samsung“ augimą per artimiausius 12–24 mėnesius. Tačiau rizikos išlieka — puslaidininkių kainų cikliškumas, foundry išeigų įgyvendinimas ir stipri konkurencija iš vietinių varžovų, tokių kaip SK Hynix, gali sumažinti potencialų pelningumą. Investuotojai stebės keletą svarbių rodiklių: ketvirtinių atminties kainų tendencijas, HBM ir DRAM sutarčių struktūras bei kiekį, foundry gamybos išeigą ir laiku patvirtintus užsakymus bei CAPEX planus. Taip pat svarbūs bus tiekimo grandinės signalai — įrangos pristatymo terminai, photolithography įrangos pajėgumas ir medžiagų tiekimo stabilumas, kurie gali paveikti gamybos tempą ir antro lygmens tiekėjų veiklą.
Įsivaizduokite, kad duomenų centrai plečia pajėgumus rengti vis didesnius DI modelius: daugiau GPU/AI akceleratorių, didesnės HBM pakopos ir platesnė NAND saugykla. Jei toks scenarijus išsipildys, „Samsung“ atminties ir foundry verslai galėtų būti daugiamečios kilimo ašimi, nes jie tiekia tiek komponentus, tiek gamybos pajėgumus, reikalingus DI ekosistemai. Vis dėlto rinkos nuotaikos gali keistis greitai: reguliaciniai veiksniai, geopolitinė įtampa ar netikėtas paklausos sumažėjimas (pvz., jei DI įmonės pristabdytų plėtrą arba optimizuotų vartojimą) gali reikšti, kad artėjantis laikotarpis bus labiau trumpo laikotarpio ralio pobūdžio nei ilgalaikė perspektyva. Todėl artimiausi ketvirtiniai rezultatai, tiekimo susitarimų skelbimai ir foundry išeigos duomenys bus lemiami, ar matysime tęstinį perskaičiavimą, ar trumpalaikį kainos šuolį.
Šaltinis: phonearena
Palikite komentarą