8 Minutės
Morgan Stanley suteikė papildomos pasitikėjimo balsu „Apple“ (AAPL) atnaujinimo ciklui: bankas padidino „Apple“ akcijos kainos tikslą iki 298 USD, reaguodamas į stipresnę nei tikėtasi paklausą, kuri gali nulemti didesnį 2026 metų produktų atnaujinimą. Šis sprendimas atspindi ne tik trumpalaikes pardavimų tendencijas, bet ir platesnį vertinimą apie vartotojų atnaujinimo elgseną, tiekimo grandinės padėtį bei mokėjimų srautų pasiskirstymą tarp Apple produktų portfolio.
Tiekimo patikros rodo, kad gamyba yra prie augimo slenksčio
2025 metų kovą Morgan Stanley buvo sušvelninęs savo kainos tikslą iki 252 USD, išreikšdamas susirūpinimą, kad iPhone 17 atnaujinimai gali būti blankūs. Tačiau naujos pokalbiai su tiekėjais ir gamybos grandinės šaltiniais pakeitė šią nuomonę. Banko analitikai nurodo, kad, nors surinkimo linijos dar plačiai nepadidėjo, užsakymų srautai rodo, jog „Apple“ planuoja padidinti iPhone gamybą nuo maždaug 84–86 milijonų vienetų iki žemesniųjų 90 milijonų vienetų intervalo paskutiniais 2025 metų mėnesiais.
Tokia gamybos augimo perspektyva nėra vien tik kiekybinė: ji atspindi ir susidomėjimo pasiskirstymą per asortimentą. Morgan Stanley analizė rodo, kad didžiausias pagyvėjimas koncentruojasi prie aukščiausios pakopos modelių — iPhone 17 Pro ir 17 Pro Max — kur pardavimai turėtų būti stipresni nei manyta anksčiau. Tai reiškia, kad, net jei vartotojų susidomėjimas pigesnėmis linijomis (pvz., iPhone Air) išlieka silpnesnis, bendras pardavimų vertės augimas gali būti palaikomas aukštesne vidutine pardavimo kaina (ASP).
Svarbu suprasti, kodėl tiekimo patikros yra tokios reikšmingos: tiekėjai ir komponentų gamintojai pirmieji pajunta pokyčius užsakymuose. Jutiklių gamintojų, ekrano tiekėjų ir surinkimo linijų užsakymų didėjimas rodo, kad planai gaminti daugiau vienetų nėra vien „wishful thinking“, o remiasi realiais sutarčių pokyčiais. Be to, pastarųjų mėnesių užsakymai gali atspindėti ir Apple strategiją sukaupti atsargas prieš didesnį produktų paleidimą ar sezono piko periodą.
Tiekimo linijos taip pat signalizuoja apie komponentų tiekimo stabilumą — nuo procesorių ir modemų iki kompleksinių fotografijos ir ekrano mazgų. Tai yra ženklas, kad ankstesni tiekimo trūkumai, logistikos iššūkiai ar specifinių dalelių trūkumas buvo iš dalies išspręsti, leidžiant „Apple“ planuoti didesnę gamybą užtikrinant kokybę ir laiku pristatymus. Tokia padėtis padidina tikimybę, jog artėjančiais mėnesiais rinka sulauks reikšmingų atsargų papildymų ir didesnio prekių prieinamumo.
Kodėl iPhone 18 staiga atrodo perspektyvesnis
Logika, kurią pateikia Morgan Stanley, yra aiški: didelė dalis pastaruoju metu pirkusių žmonių yra senesnių modelių savininkai — telefonų, kurie dabar yra tinkami pakeitimui. Tai reiškia, kad laikui bėgant vis daugiau įrenginių pasieks natūralų atnaujinimo langą. Kai ši vartotojų grupė 2026 metais plačiau pradės keisti savo telefonus, paklausos augimas turėtų labiau pasitarnauti naujos kartos modeliams.
Be to, rinkoje matomas didesnis susidomėjimas modeliais, kurie siūlo reikšmingesnį funkcionalumo praplėtimą — geresnės kameros galimybės, ilgesnis baterijos tarnavimo laikas, perkelta arba pagerinta dirbtinio intelekto funkcijų integracija („Apple Intelligence“) bei nauji dizaino sprendimai. Kai atnaujinimai pasiūlo aiškiai matomas naudas, vartotojai labiau linkę investuoti į aukštesnės klasės modelius, o tai didina vidutinę pardavimo kainą ir pelningumą.
Reikėtų pastebėti, kad Apple ekosistemos privalumai — nuoseklus programinės įrangos palaikymas, paslaugų (services) augimas ir įrenginių tarpusavio integracija — taip pat prisideda prie sprendimo atnaujinti. Daugelis vartotojų vertina ilgalaikį ekosistemos stabilumą: atnaujinimas į modernesnį iPhone modelį realiai pagerina patirtį ne tik telefone, bet ir kituose Apple įrenginiuose, pvz., Apple Watch ar iPad.
Visgi verta paminėti ir rizikas: geopolitinės įtampos, tarifų pokyčiai bei valiutų svyravimai gali koreguoti tiek kainas, tiek paklausą. Morgan Stanley akcentuoja, kad jų atnaujinimas yra grindžiamas dabartiniu užsakymų matu ir tiekimo signalais, todėl bet koks reikšmingas geopolitinis pokytis arba netikėtas paklausos sumažėjimas galėtų persvarstyti prognozes.
Šeši modeliai, daugiau pasirinkimų
Morgan Stanley prognozuoja, jog 2026 metais „Apple“ pristatys šešis iPhone modelius — greičiausiai iPhone 18e, bazinį iPhone 18, iPhone Air, iPhone Fold, iPhone 18 Pro ir iPhone 18 Pro Max. Tokia portfelio struktūra leidžia „Apple“ užimti platesnį rinkos segmentą: nuo kainos jautresnių pirkėjų iki vartotojų, kurie ieško pažangiausių technologijų ir yra pasirengę už jas mokėti daugiau.
Ypatingą dėmesį analitikai skiria iPhone Fold — sulankstomam telefonui, kuris gali tapti magnetu tiems vartotojams, kurie ilgą laiką atidėliojo atnaujinimą. Sulankstomų įrenginių kategorija yra viena iš sparčiausiai augančių mobiliųjų technologijų srityje, nes ji žada didesnį ekraną kompaktiškame formate, naujas naudojimo scenarijas (multitaskinimas, didesnis produktyvumas) ir aukštesnį kainų lygį, kuris naudinga Apple finansiniams rodikliams.
iPhone Air, kaip vidutinės klasės sprendimas, gali pagerinti prieinamumą už mažesnę kainą, bet Morgan Stanley mano, jog šios linijos įtaka gali būti ribota, jei prioritetas bus suteikiamas Pro modeliams ir Fold tipo sprendimams. Kitaip tariant, „Apple“ gali pasirinkti strategiškai nukreipti naujų technologijų ir funkcijų diegimą į aukštesnį segmentą, taip išlaikant aukštesnę vidutinę pardavimo kainą ir didinant pelningumą.
Konkrečiai kalbant apie kiekvieną modelį: iPhone 18e ir bazinis iPhone 18 greičiausiai išlaikys esmines funkcijas ir patobulinimus, orientuotus į plataus vartotojų rato poreikius. iPhone Air galėtų pasiūlyti kompromisą tarp kainos ir funkcionalumo, o Fold modelis — inovacijų pavyzdį, pritraukiantį ankstyvųjų priėmėjų ir profesionalų dėmesį. Pro modeliai tradiciškai pristato pažangiausias kameras, ekrano technologijas ir medžiagų kokybę, todėl jie dažnai tampa pelningumo varikliais.
Tokios produktų linijos pluralizmas leidžia „Apple“ geriau valdyti kainų diferenciaciją ir sumažinti riziką vieno segmento nepavykus. Be to, platesnis asortimentas suteikia galimybę segmentuoti rinką pagal regionus, vartotojų įpročius ir pirkimo galimybes — pavyzdžiui, kai kuriose rinkose įsitvirtina labiau kainai jautrūs modeliai, o kitose vartotojai labiau linkę investuoti į aukščiausią kokybę.
Pagrindinis scenarijus vs. optimistinis — svarbūs skaičiai
Morgan Stanley bazinė prognozė numato maždaug 243 milijonų iPhone pristatymų 2026 metais. Šis skaičius atspindi konservatyvų, bet realistišką scenarijų, įtraukiantį esamą įrenginių bazę, įprastus atnaujinimo intervalus ir keliamą paklausos augimą. Tačiau analitikai taip pat pateikia „bull“ (optimistinį) scenarijų: jei iPhone Fold sulauks spartesnio nei tikėtasi priėmimo, o „Apple Intelligence“ funkcijos taps iš tiesų vertingu traukos elementu vartotojams, pristatymai galėtų pakilti iki maždaug 270 milijonų vienetų. Tokiam atvejui Morgan Stanley priskiria 376 USD kainos tikslą.
Šie scenarijai atskleidžia kelis svarbius mechanizmus: pirmiausia — vidutinės pardavimo kainos (ASP) poveikį bendram pajamų ir pelno lygiui. Didesnis pardavimų kiekis kartu su aukštesne ASP (dėl Pro ir Fold modelių dominavimo) gali reikšmingai pagerinti Apple maržas ir investuotojų lūkesčius. Antra — paslaugų (services) augimo potencialas: daugiau aktyvių vartotojų reiškia didesnį prenumeratų, debesijos paslaugų ir kitų pajamų srautų padidėjimą, o tai stabilizuoja įmonės pajamas nepriklausomai nuo vienkartinių įrenginių pardavimų svyravimų.
Analitikai taip pat pažymėjo kitus teigiamus ženklus: jie teisingai prognozavo, kad „Apple“ išlaikys susitarimą dėl Google paieškos integracijos (Google search arrangement), o tai išlaiko reikšmingas pajamų dalis iš paieškos partnerystės. Be to, Morgan Stanley išreiškė pasitikėjimą, kad „Apple“ sugebės susidoroti su tarifų spaudimu — tiek derybomis, tiek kainų peržiūromis ar tiekimo grandinės perskirstymu.
Investuotojams ir „Apple“ stebėtojams pagrindinė išvada yra paprasta: tai, kas pradžioje atrodė kaip kuklus iPhone 17 šeimos augimas, dabar gali būti pirmasis ženklas didesnio atnaujinimo ciklo, slypinčio už horizonto 2026 metais. Tokia perspektyva turi kelias pasekmes: ji gali paskatinti institucinius ir rinkos dalyvius peržiūrėti pozicijas, o taip pat priminti, kad technologijų cyklai dažnai turi uždelsimo efektą — tai reiškia, jog dabartiniai užsakymai ir gamybos signalai gali turėti didesnį poveikį pajamoms per kitus kalendorinius metus.
Galiausiai, analitikai perspėja, kad nors prognozės yra pagirtinos ir paremstos tiekimo bei pardavimų duomenimis, investuotojai turėtų vertinti ir galimas rizikas: nuo ekonominio lėtėjimo, dėl kurio vartotojai gali atidėti atnaujinimus, iki staigių konkurencinių ėjimų iš kitų gamintojų. Todėl geriausia strategija — stebėti tiekimo grandinės signalus, pardavimo tendencijas po paleidimo ir Apple gebėjimą pristatyti tikrai patrauklias naujoves, kurios paskatintų vartotojus keisti savo esamus įrenginius.
Apibendrinant: Morgan Stanley sprendimas pakelti kainos tikslą iki 298 USD yra ženklas, kad bent dalis finansų rinkos mato atkuriamą vartotojų atnaujinimo dinamizmą, ypatingai nukreiptą į aukštesnės klasės iPhone modelius ir potencialiai stiprų Fold kategorijos priėmimą. Tai reiškia, kad 2026 metai gali tapti reikšmingu „Apple“ produktų ciklu, kuriame susikirs tiek technologiniai patobulinimai, tiek pagyvėjusi vartotojų paklausa.
Šaltinis: appleinsider
Palikite komentarą